Точка зрения

Почти половину россиян в 2020 можно будет записать в средний класс, полагают в Bank of America. Светлое экономическое будущее стране обеспечат дефицит трудовой силы и низкая инфляция. Русская версия "арабской весны", впрочем, тоже вероятна

Москва. 26 июня. FINMARKET.RU - В 2020 году российская экономика будет очень похожа на экономику развитой страны: хорошие зарплаты, большой средний класс, низкая инфляция и умеренные, но стабильные темпы роста экономики.

Команда аналитиков Bank of America Merrill Lynch во главе с Владимиром Осаковским представила свой прогноз, как будет выглядеть Россия через восемь лет. Экономисты настроены оптимистично и советуют потенциальным долгосрочным инвесторам приглядеться к строительному сектору, ритейлу и интернет-рынку нашей страны.

Главный для России фактор роста, как это ни парадоксально - "плохая" демография. Дефицит рабочей силы подстегнет рост зарплат, сокращение издержек компаний, а может быть, даже модернизацию производств. Но все равно страна будет во многом зависеть от цен на нефть и развития политической ситуации в стране.

Величественный средний класс

Ближайшие полтора десятка лет число трудоспособных граждан России будет сокращаться на 800 000 человек в год, за 10 лет на пенсию выйдут 22,5 млн россиян. Нынешние дети и подростки всех выбывших не заменят - их всего 13,4 млн человек.

Трудоспособное население в России будет сокращаться

Это выгодно отличает Россию от других развивающихся рынков: стране не нужно заботиться о том, как занять растущее трудоспособное население и обеспечить ему приемлемый рост доходов. Это в России произойдет само собой.

• Работодателям придется постоянно повышать зарплаты, чтобы сохранить работников, даже если экономика будет стагнировать. Зарплаты будут в среднем расти на 6,5% в год.
• Средняя зарплата увеличится с 20 000 руб в 2010 году до 45 000 руб в 2020 году. Средний располагаемый личный доход в 2020 году составит 39 000 руб (все в постоянных ценах).
• Приток иммигрантов не сможет повлиять на ситуацию: чтобы снизится давление на рынок труда, он должен кратно вырасти. Но даже скромный приток мигрантов вызовет в стране всплеск национализма, а значит, миграция рынку труда не поможет.
• Уровень жизни работающих вырастет за счет роста зарплат.
• Средний класс будет быстро увеличиваться: количество людей с располагаемым ежемесячным доходом выше 35 000 руб, или $15 000 в год, утроится с 20,3 млн человек (14,7% населения) в 2011 году до более чем 66,7 млн (47%) человек в 2020 году.

Средний класс будет расти как на дрожжах

Этот рост уже видно невооруженным глазом: в 2005 году людей с годовым доходом более $15 000 было всего 1,4 млн. Увеличение их числа почти в 20 раз всего за 7 лет привело к бурному росту торговли. Вновь образовавшийся средний класс покупает недвижимость, товары роскоши и услуги с высокой добавленной стоимостью. Эта тенденция сохранится и в ближайшие 10 лет. В будущем средний класс выиграет и от более справедливого распределения доходов в обществе - доля сверхбогатых в совокупном доходе граждан снизится.

К 2020 году все больше людей будут хорошо зарабатывать

Сокращение издержек и новая монетарная политика

Рост зарплат создаст мощное давление на бизнес: не имея возможности сэкономить на рабочей силе, предприниматели будут вынуждены сокращать другие издержки и повышать эффективность бизнес-процессов.

• Рост зарплат будет способствовать более эффективному распределению ресурсов.
• Новая политика ЦБ по повышению гибкости курса рубля позитивно скажется на росте экономики. К 2020 году темпы роста денежной массы замедлятся до 7% в год (20% в 2011, 40-50% до кризиса), а темпы инфляция - до 4%.
• Это снизит ставки для всех заемщиков: государства, корпораций, граждан.
• Бизнес за счет низких ставок и низкой инфляции будет больше инвестировать.
• Будет расти производительность труда. Это уже происходит: за 10 лет России удалось увеличить ее больше, чем другим странам Восточной Европы, Ближнего Востока и Африки.

Производительность труда растет в России уже 10 лет

Рост налогов и более ответственная бюджетная политика

Главная угроза экономике - рост госрасходов.

• Предвыборные обещания президента Владимира Путина обойдутся бюджету в 4-5,5% ВВП.
• Увеличение зарплат работникам здравоохранения и образования обойдутся в 1,5-2% ВВП ($30-40 млрд в 2012 году). Увеличение военных расходов - в 3,5-4% ВВП в ближайшие 8 лет.

Если российское правительство не увеличит налоги, бюджет можно будет сбалансировать только при цене на нефть около $200 за баррель. Но правительство дает понять, что такая ситуация его не устраивает и, кажется, полно решимости балансировать бюджет при цене на нефть $100-110 за баррель. Минфин собирается законодательно закрепить бюджетное правило, которое обеспечит сбалансированность бюджета и ограничит дефицит ненефтегазового бюджета.

Финансировать дефицит бюджета за счет роста госдолга правительство не хочет, следовательно ему неминуемо придется увеличивать налоги:

• Предвыборные обещания Владимира Путина покроет повышение акцизов на табак и алкоголь и пересчет налога на недвижимое имущество по рыночным ценам. Увеличение НДС с 18% до 22% добавит еще 1-1,5% ВВП. Все эти меры в совокупности принесут бюджету дополнительные 4-4,5% ВВП.
• Кроме того, правительство может обложить дополнительными налогами и сырьевой сектор. Например, уже запланирован рост налога на добычу полезных ископаемых для газовиков.

Правительство сможет сбалансировать бюджет и выполнить обещания Путина

Стабильный умеренный рост

• Экономический рост России будет довольно умеренным, зато стабильным - примерно на 3,9% в год. Основным драйвером роста станет потребительский спрос.
• Другим фактором поддержки станет рост государственных расходов. Правда, он будет уравновешиваться ростом налогов, которые снизят прибыли корпоративного сектора.
• Если средние цены на нефть составят $115 за баррель в 2013 году и будут стабильно расти на 2% в год, то курс рубля будет стабильным, его колебания уменьшатся: вплоть до 2020 года доллар будет стоить около 30 руб.

Цены на нефть: высокие или низкие?

Но если цены на нефть продолжат падение, Россия от этого только выиграет: качество экономической политики улучшится, а шок будет сглажен за счет гибкого курса рубля и того же дефицита рабочей силы.

Если же цены на нефть вдруг начнут резко расти, Россия проиграет: вырастет риск возвращения к фиксированному курсу рубля, спекулятивных атак на его курс и очередных валютных интервенций, которые приведут к росту денежной базы и разгонят инфляцию.

Политическая ситуация: Путин или "Русская весна"?

• Итоги парламентских выборов в 2016 году и президентских выборов в 2018 году предсказать невозможно. Поэтому главным фактором неопределенности в экономике становится политика.
• Нынешнее поколение правящих политиков сделает все, чтобы остаться у власти и после 2020 года. Выборы в 2018 году по их сценарию, должны закончится либо четвертым сроком Владимира Путина, либо победой его очередного преемника. Таким образом, Путин и правительство заинтересованы в экономическом росте, поэтому надолго станут источником хороших новостей для бизнеса.
• Болевая точка власти - массовые протесты. Любая попытка их жесткого подавления может привести к взрыву.
• Политические репрессии, попытки поставить под контроль интернет и свободу общения там, если власть на них решится, подорвут экономику России и приведут к оттоку интеллектуальной собственности и капитала.
• Резкое падение цен на нефть в сочетании с ростом репрессивного давления на общество могут быстро довести Россию до повторения "арабской весны" с местным колоритом.

Хочешь всегда знать и никогда не пропускать лучшие новости о развитии России? У проекта «Сделано у нас» есть Телеграм-канал @sdelanounas_ru. Подпишись, и у тебя всегда будет повод для гордости за Россию.