Основной источник роста рублевой массы — покупка валюты Банком России (ЦБ), что вызывает рост ЗВР. При оттоке долларовой массы — продаже ЦБ валюты денежная масса сокращается, а ЗВР падают. Если ЗВР не растут — нет активного роста денежной массы — экономический рост невозможен. Банк России кредитует коммерческие банки, но это — залоговое кредитование под залог активов.

Сказанное иллюстрируется следующим рисунком (Сurrency board в РФ): где — синим цветом (пунктир) дано отношение денежной массы М2 к объему ЗВР — рубль/доллар — «теоретический курс доллара»; зеленым — реальный курс доллара к рублю — рубль/доллар; красным цветом — уровень покрытие рублей долларом (currency board) и представлен его линейный тренд.

Уровень покрытия до 2004 года был довольно стабилен, колеблясь около 0,8, возрастая к 2008 году до 1,0-1,2, но начиная с осени 2011 года стал снижаться в связи оттоком ЗВР до 0,52-0,6, в последнее время вырос до 0,74. «Теоретический курс» до 2008 года был чуть выше реального курса, но с 2011 года он стал «отрываться» и на 1.04.2016 при курсе доллара 67,9 отношение М2/ЗВР — руб./долл. выросло до 91,6 (!). Такой тренд показывает рост риска вероятности девальвации.

 http://kapital-rus.ru/art...tit_svoi_pechatnyi_stano/ 

или сочту за флуд.

Корреляция-валютная обеспеченость рубля не значит что-то плохое.Я тоже сторонник частичного,ну хотя бы 70% валютное обеспечение рублевой массы.В конце-концов денежный оборот так устроен,что дополнительные эмиссии рублевой массы из ЦБ рано или поздно увеличат спрос на валюту,а импорт кончено вырастет.Это нормально,ибо мы не живем в СССР,тогда свободная покупка валюты была чрезмерно ограничена.

Здесь важно и качество импорта: если импорт преимущественно включает машины,технологии без аналогов в России и пр. это не так уж плохо.

Впрочем на этом графике не отмечен объем валютных сбережений граждан и юридических лиц/кроме ЗВР/,а он является дополнительным обеспечением рублевой массы.

Наличие определенной корреляции не означает наличия CB

Наличие корреляции на протяжении 13,5-14 лет.

Здесь ничего не поделаешь, пока мы много вынуждены покупать

импортных вещей: те же женские сапоги или бытовую электронику.

Прямо вот так и вынуждены?

#currencyboard: Currency board в России

Вопрос: Политика Центрального Банка России полностью определяется currency board/валютным советом/валютным комитетом.

Зайдём на сайт МВФ. Currency Board (далее cb) это:

Денежный режим основанный на прямом законодательном обязательстве обменивать национальную валюту на определенную иностранную валюту по фиксированному обменному курсу, в сочетании с ограничениями на выдачу полномочий для выполнения своих юридических обязательств. Это означает, что национальная валюта будет выпущена только под залог иностранной валюты и должна полностью обеспечиваться зарубежными активами, исключая традиционные функции центрального банка, например, валютного контроля и кредитора последней инстанции, оставляя мало возможностей для собственной денежно-кредитной политики.

Главное правило реализации currency board (далее cb) требует фиксации курса национальной валюты на уровне соотношения между денежной базой и валютными резервами.

Чтобы понять, насколько это правило несоответствует нашей действительности, достаточно посмотреть на пару графиков по данным от нашего ЦБ:

Из вышеприведённых графиков явно видно, что некая условность выполнения правил была только до конца 2003 года.

Не менее важным условием cb является требование о том, что Центральный Банк не может быть кредитором последней инстанции. Очевидно, что это условие также не имеет ничего общего с реальностью. Банк России не только может с лёгкостью предоставить любую ликвидность коммерческим банкам, но и регулярно делает это. (РЕПО, валютные свопы и т. п.)

Последним главным требованием cb является невозможность влиять на процентные ставки по банковским кредитам со стороны ЦБ. Это требование не выполняется точно также, как и предыдущие. Во-первых, ЦБ может и постоянно влияет на ставки коммерческих банков посредством своей ключевой ставки. Во-вторых, достаточно бегло ознакомиться, например с данной новостью. В ней прямо говорится о регулировании процентных ставок в сфере потребительского кредитования. Что позволяет ограничить аппетиты особо голодных банков, а также стабилизировать рынок кредитов без потрясений.

Самым наглядным примером разрушительного влияния cb на экономику может быть Аргентина 1992 — 2001 годов. В попытке подавить гиперинфляцию правительство ввело фиксированный курс национальной валюты к доллару США. На начальных этапах это действительно способствовало замедлению инфляции, увеличения притока иностранных инвестиций. Но также сильно подняло реальный курс песо, подавило экспорт и национальное производство, т.к. проще было «привезти», нежели «произвести». Всё это привело в конечном итоге — к безработице, падению экономики и дефолту 2001 года. Затем начался затяжной кризис которому не видно конца до сих пор.

На примере разбора требований выполнения cb ясно видно, что ничего похожего в нашей стране на сегодняшний день — нет.

Это был тест автозамены хэштэга на текст записи. Этой записи присвоил хэштэг «currencyboard». для вставки используется стандартный символ # перед именем хэштэга