стань автором. присоединяйся к сообществу!
Лого Сделано у нас
18

Россия построила железобетонную защиту от санкционных рисков

  •  © cryptobotanika.ru

«Россия многое привела у себя в порядок. Теперь страна не находится в ситуации, когда падение нефтяных цен полностью ее сокрушит». Такими словами аналитики комментируют экстраординарное в финансовом мире событие: несмотря ни на какие санкции, агентство Moody’s впервые с 2014 года вернуло российским финансам «инвестиционный» уровень рейтинга. Почему это было сделано?

Возвращение рейтинговым агентством Moody’s суверенного рейтинга России на «инвестиционный» уровень стало очередным внешним признанием устойчивости российской экономики под санкционным давлением. Ключевой вклад в это вносит гиперконсервативная долговая политика российских финансовых властей: среди стран, относящихся, по мнению международных аналитиков, к «развивающимся рынкам», Россия обладает едва ли не лучшим качеством внешнего долга.

Формулировка решения Moody’s повысить рейтинг России с «неинвестиционного» уровня Baa3 выглядит признанием заслуг российских финансовых властей в стабилизации финансовой сферы после девальвации рубля и падения цен на нефть в конце 2014 года. Как сказано в релизе агентства, «очень низкий государственный долг, значительные государственные активы и последовательно сокращающийся национальный внешний долг в соотношении с валютными активами страны обеспечивают существенную степень устойчивости в ситуации сохранения структурных вызовов для страны». Аналогичный уровень рейтинга от Moody’s имеют такие страны, как Италия, ЮАР, Венгрия.

Согласно последним данным, уровень государственного долга России составляет 13,5% от ВВП — это один из самых низких показателей в мире. Необходимость во внешних займах очень незначительна, а в условиях налоговой консолидации и изменения источников инвестиций в государственный долг Россия при необходимости имеет возможность реализовать планы по заимствованиям внутри страны, отмечают аналитики Moody’s. По их мнению, политика, реализуемая в стране в последние годы, будет и дальше укреплять российские государственные финансы.

Уровень внешнего долга является одним из важнейших факторов привлекательности для инвесторов развивающихся рынков, к которым традиционно относят и Россию, и воздействие этого фактора усиливается по мере роста закредитованности многих стран этой группы. Несколько дней назад агентство S&P Global предупредило, что почти треть крупных эмитентов госдолга на развивающихся рынках имеют непосильный размер долга, назвав в их числе Аргентину, Бразилию, Египет, Ливан и Пакистан. Дополнительные риски вносит ожидаемое замедление мировой экономики: согласно последнему прогнозу Всемирного банка, в текущем году динамика мирового ВВП может составить 2,9% (а не 3%, как ранее), а в 2020-2021 годах — 2,8%.

Для России же по-прежнему высоки санкционные риски. Как отмечает Moody’s, существует высокая вероятность того, что в ближайшие месяцы США могут наложить на Россию новые санкции. Однако способность России противостоять этому воздействию увеличилась с 2015 года. Новые санкционные меры Россия может «сдерживать без материального ущерба для кредитного профиля страны. Уязвимость к подобным шокам действительно снизилась и больше не удерживает рейтинг на неинвестиционном уровне», — говорится в релизе Moody’s.

Тем не менее в финансовом мире решение Moody’s не было полной неожиданностью. До недавнего времени именно Moody’s было последним из рейтинговых агентств глобальной «большой тройки», которое держало рейтинг России на «неинвестиционном» уровне, однако предпосылки для его повышения сложились еще год назад. В конце февраля прошлого года еще одно агентство «большой тройки», Standard & Poor’s (S&P), решило повысить кредитный рейтинг России до инвестиционного уровня «BBB-" со спекулятивного «ВВ+" со стабильным прогнозом.

На «неивестиционном» уровне рейтинг S&P находился три года. Третье же ведущее мировое рейтинговое агентство, Fitch, вообще все это время сохраняло долгосрочный кредитный рейтинг России на «инвестиционном» уровне «BBB-". В августе и декабре прошлого года Fitch подтвердило этот рейтинг с «позитивным» прогнозом, отметив, что он «отражает сочетание сильного баланса, надежного внешнего финансирования и устойчивой макроэкономической политики наряду со слабыми перспективами роста, высоким уровнем зависимости от сырьевых товаров, невысокими стандартами управления и геополитической напряженностью».

Что же касается Moody’s, то первые подвижки произошли еще в январе прошлого года, когда агентство сохранило рейтинг России на «неинвестиционном» уровне Вa1, однако улучшило прогноз по нему со «стабильного» на «позитивный». Рейтинг может быть повышен, если эксперты убедятся, что уязвимость российской экономики к внешним рискам снижается, отмечали год назад в Moody’s. А в конце прошлого октября в ходе ежегодно проводимой Moody’s международной конференции по России и странам СНГ говорилось уже о том, что в скором времени рейтинг может вернуться на инвестиционный уровень. Как говорила тогда старший вице-президент Группы оценки суверенных рисков Кристин Линдоу, вероятность повышения рейтинга довольно серьезная в том случае, если не произойдет никаких неприятных неожиданностей или дополнительных санкций.

За прошедшие три месяца ни того, ни другого действительно не случилось. Во второй половине декабря вновь стали падать цены на нефть, вслед за этим возобновилось ослабление рубля, однако уже в январе нефть вернулась на уровень порядка $60 за баррель, а рубль заметно укрепился. Дополнительным фактором уверенности в перспективах российской экономики стала опубликованная Росстатом оценка динамики ВВП за 2018 год — плюс 2,3%, что оказалось выше практически всех прогнозов. К точности этой оценки могут быть вопросы, однако для международных инвесторов это был, безусловно, важный сигнал.

«Покупайте российские долговые бумаги», — так отреагировал в своей заметке о повышении рейтинга Moody’s главный валютный аналитик портала ForeLive Адам Баттон. «Решение Moody’s может привести к большим притокам капитала. Moody’s признало, что Россия многое привела у себя в порядок. Россия не находится в ситуации, когда падение нефтяных цен полностью ее сокрушит и приведет к неспособности платить по счетам», — отметил старший специалист по стратегии в WallachBeth Capital LLC (Нью-Йорк) Илья Фейгин для Bloomberg. В комментарии агентства также отмечено, что прошлогоднее повышение пенсионного возраста и НДС сделает вклад в усилия России по созданию резервов и диверсификации валютных активов в качестве заградительной меры против возможных новых санкций США.

Однако эти оценки не должны создавать иллюзию того, что ситуация в российской экономике качественно изменилась в сравнении с 2015-2016 годами, когда российский ВВП падал под воздействием внешних шоков.

«Важно понимать, почему рейтинг Moody’s был повышен, — комментирует доцент РАНХиГС и советник по макроэкономике генерального директора БД «Открытие» Сергей Хестанов. -

Это произошло не потому, что в российской экономике вдруг все стало резко хорошо, а по совершенно другим причинам.

В течение прошлого года серьезно повысилась цена на нефть, а следовательно, выросла экспортная выручка, увеличились резервы, впервые за долгое время — с апреля прошлого года — появился профицит бюджета. Кроме того, снизился внешний долг. Все это делает надежность государственных и квазигосударственных долгов России, грубо говоря, железобетонной. Эти факторы и привели к тому, что рейтинг повысили до инвестиционного. Но смысл этого решения заключается в признании того, что шансы России не расплатиться по своим долгам в ближайшей перспективе оцениваются как низкие, дефолта по этим долгам не будет».

Но, добавляет экономист, все это, к сожалению, никак не коррелирует с экономическим ростом и экономическими перспективами. Так что если иностранные инвестиции в Россию после решения Moody’s и придут, то это будут какие-то «короткие» бумаги, а при малейших рисках они уйдут обратно, как это уже не раз случалось — например, прошлой весной, когда одномоментный выход инвесторов из российского госдолга незамедлительно привел к значительному ослаблению курса рубля.

«Поэтому решение Moody’s, конечно, позитивно, его надо приветствовать, но для решения задач ускорения экономического роста, стоящих перед страной, этого недостаточно», — резюмирует Хестанов.

Хочешь всегда знать и никогда не пропускать лучшие новости о развитии России? У проекта «Сделано у нас» есть Телеграм-канал @sdelanounas_ru. Подпишись, и у тебя всегда будет повод для гордости за Россию.

Вступай в наши группы и добавляй нас в друзья :)


Поделись позитивом в своих соцсетях

Другие публикации по теме


  • Комментарий скрыт по причине низкого рейтинга. показать
    • 6
      Нет аватара King3214
      11.02.1920:35:34

      Врешь!

      Доход бюджета России в 2017 году 13.5 трлн.руб.

      Нефтегазовые, (нефть и продукты из нее + газ и продукты из него), доходы бюджета России в 2017 году 5,05 трлн. рублей.

      Как хочешь «крутись», но докажи мне, что 5 от 13 составляет 63%

      Язычком по столу хлестать - ум не нужен, не так ли?

      гы-гы-гы

      Отредактировано: King3214~20:36 11.02.19
    • 5
      Нет аватара Cinik
      12.02.1902:32:30

      Вы очевидно путаете ВВП и экспорт.

      Что касается ВВП, то в РФ, как и в других развитых странах, сервисная экономика, основу которой составляют услуги. Но удельный вес промпроизводства относительно высок.

      В самом промпроизводстве добывающий сектор составляет лишь часть. А нефть и газ — лишь часть добывающего сектора.

      Другое дело, что нефть, газ, металлы и другие природные ресурсы являются базой промышленности. Но так обстоит дело во всех промышленно-развитых странах. Просто в России практически все эти ресурсы — свои.

      Что касается экспорта, действительно, львиную долю его составляют нефть, нефтепродукты и газ.

      Значит ли это, что Россия критически зависит от этих товаров? Не совсем. Дело в том, что импорт сейчас почти вдвое меньше экспорта. Таким образом, нефть и газ обеспечивают валютой лишь треть российских зарубежных закупок.

      К сведению, торговля необработанной древесиной составляет лишь доли процента от всего экспорта.

      Добьют ли американцы нынешнюю власть в Венесуэле — большой вопрос. Как показывает практика, добиваются они лишь хаоса. При котором поставки венесуэльской нефти надолго прервутся, создав дефицит на рынке.

      Но даже если бы американцы и вправду могли захватить всю нефть Венесуэлы, особых изменений на рынке это не вызвало бы. Резко увеличить объёмы добычи они не смогут. А по качеству венесуэльская нефть… довольно специфична.

      Эмбарго на российские углеводороды американцы давно ввели бы. Сами-то они их не покупают! Но вот европейцы без них не смогут обойтись. Вряд ли в ЕС согласятся насмерть замерзать и возвращаться в каменный век ради амбиций дяди Сэма.

      Впрочем, Россия сейчас сама переориентирует поставки углеводородов на более выгодные и дружественные рынки. Так что ещё вопрос, кто кому эмбарго в случае чего объявит.

      Никакой нужды именно в двухсотмиллионном населении для ускоренного развития нет. Мало ли что там бородатый эрудит считает! У СССР население куда больше было, а продукты оно по карточкам под конец получало.

      России нужно делать именно то, что она делает. Сначала заместить импортные товары собственным производством товаров того же качества. Затем, насытив внутренний рынок, наращивать поставки этих товаров на экспорт.

      Собственно, потому мудисы рейтинги и повышают, что в здесь есть на чём фундаментально деньги делать, несмотря на политику.

      Отредактировано: Cinik~02:36 12.02.19
      • 1
        Нет аватара kerosene
        12.02.1909:13:43

        Насчет населения вы не совсем правы. Чем больше население — тем больше внутренний рынок товаров и услуг, который при грамотной финансово-экономической политике правительства не будет зависеть от конъюнктуры на внешних рынках. Пример — Китай, который начал переориентироваться на свой огромный внутренний рынок.

      • 1
        Нет аватара kerosene
        12.02.1909:19:33

        А еще, большое собственное население — это огромный рынок труда и большая налоговая база для государства. Это неоценимый ресурс для освоения о обжития огромных пространств России. Плюс к тому, увеличение населения может оказать существенное влияние на сокращение количества трудовых мигрантов из Средней Азии. Как ни крути, а чем больше население в стране — тем лучше как для самих граждан, так и для государства.

        • 1
          Нет аватара Cinik
          12.02.1916:55:10

          Да я вовсе не против максимального увеличения населения России!

          Но я против вздорной идеи, видвинутой одним участником популярного телешоу, будто бы Россия обречена на отсталость без двухсотмиллионного населения.

          Почему именно двести миллионов нужно? Почему не сто семьдесят или двести тридцать? На глазок кто-то прикинул и понеслось по трубам.

          Что касается мигрантов, то ведь этот бородатый эрудит именно за счёт Средней Азии, в том числе, предлагает довести численность населения до требуемой ему цифры.

          Китай в качестве примера для подражания в смысле подгонки численности населения под заданные рамки вам лучше не приводить.

          Теорию двухсот миллионов навязывают те же дятели, по чьему мнению Россия без Украины «недоимперия». И они же пытаются убедить нас, что России необходимо развиваться исключительно внутри себя, автаркично, закуклившись от остального мира. Изолировать извне не получилось, вот и продвигают идеи самоизоляционизма.

  • 1
    Андрей Иванов Андрей Иванов
    12.02.1900:24:49

    Новость позитивная,но какое вообще отношение имеет к статистике?

  • 1
    SergeySeverny SergeySeverny
    12.02.1906:27:41

    новость очень положительная! приятно слышать!    

Написать комментарий
Отмена
Для комментирования вам необходимо зарегистрироваться и войти на сайт,