ИНП РАН,2022 г:

Масштабное импортозамещение, реализуемое за счет ресурсов бизнеса, невозможно в экономике с дорогим кредитом, и полной свободой в движении капитала. Конструкция политики в области финансов, существовавшая вплоть до начала 2022 года, была нацелена на обеспечение макрофинансовой стабильности за счет накапливания доходов в международных резервных валютах. Сначала издержки такой конфигурации состояли в том, что западные страны зарабатывали на комиссии между околонулевыми процентами за размещение резервов и ставками в 5-6% за кредиты, предоставляемые российским корпорациям. Позднее эта схема трансформировалась в продажу государственных бумаг зарубежным инвесторам под достаточно высокий процент в обмен на обеспечение стабильности рубля. С другой стороны, нефинансовые корпорации ежегодно вывозили капитал — в среднем в объеме около 5% ВВП.

Таким образом, макрофинансовая стабильность достигалась за счет существенного вывода «избыточных» доходов из российской экономики. Без трансформации хотя бы части этих доходов во внутренние инвестиции масштабное импортозамещение вряд ли состоится. Задача в том, чтобы превратить эти рубли, доллары, евро и юани в реально работающие производства, встроенные в единый производственный каркас экономики.

https://ecfor.r...taktika-uspeha/